转债市场的风险与机遇

来源:http://www.mahederetena.com 时间:01-11 09:45:05

可转债全称是可转换公司债券,从名称上可以知道,可转债包含了债和股的属性,通俗来说就是借钱给发债公司,从而获得按照既定的转股价格转换为公司正股的权利。这么说来可转债其实可以分拆为一张低息债券+可以转换成股票的权力,如此说来,转债听起来也没有多么复杂。但进一步了解转债机制之后,才能发现转债真正复杂的地方在于其赎回条款,回售条款,价格下修条款对转债价格的影响,这些影响不可谓不大。

纵观当前转债市场,转债发行量已经今非昔比,如今有350只转债发行,相比两年前已经翻了几倍。

当前大部分转债已经超过130元,对于债底来说,已经超出不少,所以这么说来,可转债的投资是有一定风险的。既然说了风险,我们可以了解一下转债的交易规则。明面上,转债交易不设置涨跌幅限制,但为了减少波动降低风险,上交所设置了转债的熔断机制,深交所设置集中竞价限制。上市首日,沪市转债开盘价范围70-150,深市转债开盘价范围70-130。上交所上市转债涨跌超过20%将停盘30分钟;涨跌超过30%将停盘至14点55分,在14点55分后不进行熔断。深交所开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%。

转债在被越来越多的人关注的情况下,在今年也出现多只被游资盯上的转债,如果散户投资者盲目追涨,是不明智的。

从目前市场估值来看,仟富来转债团队认为市场上大部分可转债估值仍处于正常区间,站在我们角度来说,目前投资可转债基金是适合部分追求超额收益的投资者的。在目前估值合理的基础上,机构投资者对于转债基本面及定价上的理解可以帮助投资者跑赢指数。对于普通投资者,在不了解转债机制的情况下不建议自己主管大量配置转债,毕竟可转债定价复杂。

转债作为一个相对年轻的投资品种,虽然规模上仍不及股票,但其增长速度,以及其T+0的特点,都让其成为一个不可或缺的投资品种。在去杠杆的大趋势下,上市公司也是愿意发行可转债的。当然转债市场的扩容,也会改变资金行为,部分机构会加大配置力度,可转债体量在一两年内达到千亿级别也不再只是天方夜谭。

仟富来转债团队已经深入研究转债市场两年多时间,对于转债定价有着丰富经验。我们无法通过一个人或者一个简单的策略战胜市场,如何获取更多确定性是永恒不变的课题。机遇是留给有准备的人的,转债市场也是这样。


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